Efecto contagio de la crisis inmobiliaria de los EEUU a los mercados bursátiles internacionales
Como les comenté en el post anterior, el negocio de compra-venta de inmuebles en los Estados Unidos a partir del año 2001, estaba basado en los créditos hipotecarios, dadas las bajas las tasas de interés.
Por ello, surgió un tipo especial de hipoteca que se utilizaba para la adquisición de vivienda conocida allí como subprime. La misma era ofrecida por los bancos a aquellos clientes con escasa solvencia, probablemente personas sin ingresos fijos, empleo fijo ni propiedades. La cruda realidad era que poseían un alto nivel de riesgo de impago, superior a la media del resto de créditos.
Obviamente, las hipotecas eran de tipo de interés más elevado que en los préstamos personales porque tenían más riesgo, pero por otro lado los bancos norteamericanos supuestamente tenían un límite a la concesión de este tipo de préstamos impuesto por la Reserva Federal.
Debido a que las entidades bancarias otorgaron tanto crédito, se quedaban sin liquidez y como alternativa de negocio, procedieron a retirar las hipotecas subprime del pasivo del balance, siendo transferidas a fondos de inversión o planes de pensiones. Esto ocurre, porque la deuda puede ser objeto de venta y transacción económica mediante la compra de bonos o titularizaciones de crédito, los cuales se comenzaron a negociar en los mercados financieros, a nivel nacional e internacional.
Cuando estas negociaciones se estaban realizando, comenzaron a subir los tipos de interés (a partir del 2004); se había originado un aumento de las cuotas de estos créditos y también había aumentado la morosidad.
Realmente, el problema surge en los mercados financieros, cuando el inversor llámese particular o entidad financiera, que se encuentra inmerso en una economía global, en la cual los capitales financieros circulan rápidamente y cambian de dueño con frecuencia, al parecer desconocía el verdadero riesgo asumido. Sin embargo, los instrumentos financieros creados como los bonos o titularizaciones de crédito continuaban negociándose.
El efecto contagio de la crisis hacia otros mercados surge porque importantes entidades bancarias y fondos de inversión tenían comprometidos sus activos en hipotecas de alto riesgo, es decir hipotecas subprime, y al provocarse repentinamente la contracción del crédito, generó una enorme volatilidad de los valores bursátiles, generando una espiral de desconfianza y pánico al inversionista, y una sorprendente caída de las bolsas de valores de todo el mundo, por la falta de liquidez.
Las primeras reacciones de los principales bancos centrales del mundo fueron hacer inyecciones masivas de liquidez, para calmar las tensiones del mercado interbancario derivadas de la crisis, las cuales no dieron mucho resultado porque continuaban "moviéndose bruscamente" las principales bolsas norteamericanas.
Algunos bancos hipotecarios y bancos de inversión que cotizaban en la bolsa, comienzan a quebrar y otros a reportar pérdidas. Vale la pena mencionar entre otros, el caso de Merrill Lynch , que fue una de las primeras compañías en reagrupar ese tipo de deuda en garantías negociables y su nivel de deudas incobrables alcanzó los 7.900 millones de dólares a finales de 2007.
Actualmente, los mercados de valores norteamericanos no han podido librarse de los efectos de la crisis hipotecaria, y según pronósticos, a mi parecer continuará aumentando su volatilizad. También hay que tomar en cuenta que la desaceleración de la economía norteamericana perjudica particularmente a los grandes países exportadores como China, Japón y Corea del Sur, entre otros.
Los mercados de valores de Latinoamérica también están comenzando a absorber el efecto de la crisis estadounidense, aunque algunas bolsas aún están concluyendo con signos positivos. Con toda la historia anteriormente narrada, me pregunto:
¿Cuál será el límite establecido por la Reserva Federal a los bancos hipotecarios, para el otorgamiento de créditos, por ejemplo bajo hipotecas subprime?
La crisis inmobiliaria de los Estados Unidos y su efecto contagio a las bolsas internacionales, ¿podría constituir una anomalía del mercado financiero que pueda invalidar la teoría de la hipótesis de eficiencia?
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Sindicación
2008-03-31 a las 9.56 pm
Me parece un artículo claro en su contenido que permite preguntarse al igual que la autora no sólo cuál es el límite impuesto por la Reserva Federal a las entidades financieras para el otorgamiento de créditos subprime sino también, ¿no es una trampa para los beneficiarios de estos créditos, que les otorguen créditos con altos intereses a sabiendas de su récord financiero? ¿no equivale darle de bebidas alcohólicas a un alcohólico?
2008-04-01 a las 4.02 pm
Carmen agradezco el comentario. Por supuesto que esta situación podría equivaler a darle bebidas alcohólicas a un alcohólico, como lo señalas en el comentario en el post anterior, en esta “crisis” se observa la decadencia de valores morales, a nivel institucional. Prevalecen los anti valores de la responsabilidad, honestidad justicia y respeto.
2008-04-01 a las 10.14 pm
estoy muy de acuerdo con el articulo presentado, me parece excelente el analisis realizado, considero como se menciona en el articulo que La crisis hipotecaria subprime en EE.UU. se ha producido por la combinación de la bajada de los precios en el mercado inmobiliario y la existencia de ciertas capas de población muy endeudadas que no pudo atender los pagos por falta de ingresos por trabajo y por una subida rápida de los tipos de interés. Esta población a la que nadie debío haber prestado dinero, pero a la que bancos e intermediarios ofrecieron créditos para obtener comisiones de apertura elevadísimas, todos en la alegre esperanza de que, si había un pequeño problema laboral la propiedad se vendería y los préstamos nunca quedarían fallidos.
Esta crisis hipotecaria se ha trasmitido a los bancos de inversión y estos a su vez a las bolsas, castigando con bajas importantes a las empresas inmobiliarias, constructoras y bancos. Espero que articulos como los estos se continuen publicando ya que contribuyen en gran medida a conocer más el actual panorama de la crisis.
2008-04-02 a las 3.48 pm
El artículo facilita la comprensión de una situación tan compleja como la allí descrita. Deja ver la falta de valores y racionalidad de las instituciones al momento de procurar la obtención de eniquecimientos, y las consecuencias de tales conductas. Felicito a la autora.